Johnny2020-06-10 01:15:05

同学你好，第1个论述它认为alpha的residual value on capital很高，这里我们要看的指标就是RVPI，它是将residual value来除以已投入资本，以此来衡量收益率，可以看出alpha的RVPI是最低的，因此它在residual value方面的盈利能力是最差的。同学你的算法是不是把DPI加上RVPI之后再去除以PIC?目前没有这种算法...
双倍的0.65我举个例子吧。RVPI是residual value除以paid in capital。由于资金不是一次性投完的而是一次一次投入，因此而后面还会继续投入资金。目前投入的资金所带来的RVPI是0.65，那假如新投入的资金所能带来的RVPI依旧是0.65的话，总的RVPI仍会是0.65而不会翻倍，因此第一个陈述就错了，他以为RVPI会翻倍。比如目前residual value是65，paid in capital是100，那么RVPI是0.65，假设新投入的资金是50，这50元投资能给你额外带来的Residual value是32.5（也就是50的65%），那么总的RVPI就是97.5/150=0.65，依旧没变。如果想让RVPI翻倍，那么新投入50元资金需要能带来130的residual value，也就是说这50资金的RVPI要达到2.6，那样的话总的RVPI就是195/150=1.3,这样才能翻倍。
第2个论述本身是正确的，但是他说这能反应alpha比其他基金表现好，这就错了。第2个论述恰恰是反应alpha最糟糕，因为他的DPI很低，远低于Gamma，而且业绩表现和PIC是无关的。PIC是看你目前已投资的资金占总承诺投资资金的比例，而DPI是直接收益占已投资资金的比例，我们只需看DPI就知道alpha的盈利能力是最差的。