天堂之歌

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圆同学2020-06-02 08:25:43

单老师2020版讲义第41页。 关于相对ppp模型,直接得出该等式。表示很困惑。 第一它没有相对应的商业交易背景,也不像covered Interest parity那样使用对冲的模型来解释,感觉非常突兀。 我个人是这么认为的:汇率之比,应该约等于名义利率之差,只有实际利率相等时,才等于通货膨胀之差。 相对ppp模型的交易背景是什么?结合我的困惑,能仔细说说吗?

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Johnny2020-06-02 18:36:18

同学你好,汇率体现了两国间货币价值的对比。一开始,经济学家设想可以用同一篮子商品在两国间的真实物价来得到两国间的汇率;但操作上不可行,在任意两国间找不到相同的商品篮子;因此使用相对物价,即通货膨胀率。从公式中,就体现了名义汇率受两国通胀之差的影响。比如假设两个国家,一个通胀低,一个通胀高,那么通胀高的国家就会有高物价,这在出口方面就很吃亏了,因为高物价会阻碍出口。为了维持出口竞争力,高通胀国家的货币就会贬值。因此它是想用这个逻辑来假设出通货膨胀和汇率间的关系,然后以此来预测未来的汇率走势。

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两国的通胀高低,并不等价于名义利率的高低,并没有假设两国的实际利率相同呀。
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同学你好,相对购买力平价理论它是不牵涉到利率的,它只和通货膨胀有关,他认为预期汇率变动等于两国通货膨胀之差。同学你说的汇率变动等于名义利率之差,那个就是无抛补利率平价理论。那如果uncovered interest rate parity和事前相对购买力平价同时成立的话,此时预期汇率变动既等于两国预期通货膨胀之差,也等于两国名义利率之差,而且两国的实际利率也会相等,这个就是国际费雪效应。

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