圆同学2020-05-31 15:45:11
圆同学2020版教材第259页第17题。 我的做法与答案的差异在于我没有乘以久期…… 我的思路是收益率就是Benchmark. + spread. 直接计算spread 的变化就可以了，没必要乘以久期…… 2020版单老师教材第205页的题目，求的是percentage price change，这个应该乘以久期……但这与第17题的问法是不一样的。 请求解析解惑。谢谢
回答（1）
Nicholas2020-06-01 18:09:36
Nicholas同学你好。
原版书课后题R35Q17和你所描述的讲义中第205页的题目逻辑是相同的。
原版书课后题R35Q17中问到的是One-year expected return
讲义中第205页例题中最后的解答是Therefore, the expected return on the bond over the next year is its YTM – 0.6342%, assuming no default.
要解决的问题是一致的。
我们需要计算预期回报，就需要计算债券价格变动的百分比再乘以对应的概率。根据久期的基础定义，我们知道债券价格变化百分比= - 久期*利率变化，我们通过这个公式计算出不同信用迁移的债券价格变化百分比，再乘以对应的概率，得到预期的价格变化百分比。
用YTM减去预期的价格变化百分比即这里求解的预期回报。
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