Nicholas2020-06-01 18:02:50

同学你好。
KRD的定义同学你理解得OK的。KRD衡量一个期限par rate发生变化，其他期限par rate不发生变化。你提到的林老师的2年期和10年期其实指的是即期利率，不是par rate。我解释下。
假设是零息债券，假设S3上升，此时利率曲线会发生变化，短期利率上升，通常会引起长期利率下降，于是S10下降，引起PVCF10的估值上升。此时S3上升，PVCF10也上升，于是KRD3是个负数。
换一种情况，假设是有付低息的债券，此时S3上升，本身会使PVCF3下降，PVCF3的下降会冲抵掉一部分PVCF10的上升，因此整体价格变化幅度较小，所以你会发现在第二行的久期小于第一行。
平价债券，Par rate = YTM, 对于10年期债券，使用10年期YTM，其他期限的par rate 变化不影响10年期YTM.
我这么解释后，同学你可以再结合两位老师的视频理解下。