圆同学2020-05-27 18:02:12
圆同学讲义236讲到CDS保护的是本级及更优级的债券违约。 2020教材306页课后题第1题，将持有的债券卖掉。并没有持有2年期债券，仅凭一个CDS，也能获得亏损的差额补偿？？？我非常奇怪，裸买或裸卖CDS时，仅凭CDS的价差，也能获益的呀？？不持有债券仅持有CDS，能不能获得补偿，表示很困惑。
回答（1）
Chris Lan2020-05-28 17:25:06
Chris Lan同学你好
这个是可以的。我举个不是很恰当的例子，比如说我只买了一个股票的call option，如果这个股票上涨了，我没持有股票，我也可以赚钱的。
Naked CDS: a party with no exposure to the reference entity might also purchase credit protection：裸CDS：与参照主体没有关联的一方也可以购买信用保护，即不持有发行人的标的债券，只持有标的债券的CDS
In buying a naked CDS, the investor is taking a position that the entity´s credit quality will deteriorate, whereas the seller of a naked CDS is taking the position that the entity´s credit quality will improve：在购买裸CDS时，投资者认为该参照主体的信用质量将会恶化，而裸CDS的卖方则认为该参照主体的信用质量将会改善，即买卖双方的观点相反
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