刘同学2020-05-22 11:23:43
刘同学老师请问，total capital=NCL+Equity=WC+NCA=Total asset-cash-无息流动负债对吗？ EV=MV of debt +MV of equity-cash，但是原版书后面这道题，答案里面debt只包含了NCL，没有加CL，所以EV=total capital-cash？，但是total capital里面已经减去cash了啊。 另外RI方法给非上市公司估值，里面的mv firm就是total capital吗？
回答（1）
Nicholas2020-05-22 16:24:35
Nicholas同学你好。
Total Capital等于股权资本+债务资本（equity + debt），而Total Asset等于权益+负债（equity + liability），因此Total Capital与Total Asset两差相差的是不付息的债务，一般简化成应付账款A/P。
另外Total Capital是指实际投入到公司里的钱，而B/S表中的现金是还没有用掉的部分，因此也需要扣除。
而MV=Market value of common equity + Market value of preferred stock + Market value of debt – Cash, cash equivalents, and short-term investments 在这道题目中，债务的市场价值仅包含长期债务，没有其他项目。
我们可以理解为current Asset−cash即为不包含现金的流动资产，而A/P即为不包含付息债务的流动负债。
同学第二个问的RI估值的问题抱歉不是很理解，烦请准确描述一下，非常感谢。
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total capital=NCL+equity对吗？而EV=market value of NCL+market value of equity-cash，这样看，total capital和EV差一个cash，但是total capital里面本来已经扣除了cash啊？
RI的问题下面是当时的笔记，这里的mv firm就是total capital吗？ mvfirm 、total capital、和EV这三个的关系没明白
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同学你好。
1.total capital=NCL+equity对吗？
不对。Total Capital等于股权资本+债务资本（equity + debt），Liability和debt两者相差的是不付息的债务，即可以简单处理为应付账款。所以，流动负债和非流动负债不代表付息与不付息的区别，直接用非流动负债代替debt是有问题的。
Total Capital是指实际投入到公司里的钱，而B/S表中的现金是还没有用掉的部分，因此也需要扣除。
2.而EV=market value of NCL+market value of equity-cash，这样看，total capital和EV差一个cash，但是total capital里面本来已经扣除了cash啊？
EV=Market value of common equity + Market value of preferred stock + Market value of debt – Cash, cash equivalents, and short-term investments
结合1中的回答，同学的理解是有误的。
3.RI的问题下面是当时的笔记，这里的mv firm就是total capital吗？ mvfirm 、total capital、和EV这三个的关系没明白
这个估值方法是叫Residual income or Excess earnings method，通常我们称为EEM，和我们在R30学的RI是两回事。
这里的总资本价值是考虑了无形资产，1，2问的是没有考虑无形资产的。Total Capital=Working Capital+Fixed Assets+Intangible Assets
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