何同学2020-05-17 11:48:31
何同学28章，第四题的答案最后说会比真实的FCFF低，因为税后利息的关系，不太明白，税后利息是固定的，怎么会understate呢？
回答（1）
Nicholas2020-05-18 16:38:54
Nicholas同学你好。
这里的意思是B展示的公式为FCF = Cash flow from operations (from the statement of cash flows) – Capital expenditures. 相当于考虑了CFO和净固定资本投资。
那么我们将FCFF的公式用CFO的形式写出，FCFF = CFO + Int(1 – Tax rate) – FCInv，观察上下两个公式对比发现，题目中B给出的公式少了一项+ Int(1 – Tax rate) 。
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