文同学2020-05-04 15:11:17
文同学老师，关于这个exchange ratio怎么计算，可以稍微解释一下吗？我看韩老师在课上好像没有展开讲。谢谢！
回答（1）
Nicholas2020-05-06 17:46:04
Nicholas同学你好。
换股比率，决定目标公司股东持有的每一股股份换取的（收购方的）股份数量，由于股票价格一直是波动的，因此双方会预先协商一个换股比率，exchange ratio = 并购时目标公司的股价/收购方股价（number of shares of acquirer stock per share of target stock）
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谢谢，但是sorry，括号里的内容有点没明白。另外，既然这个比例是事前协商的，所以也可以不是并购时目标公司的股价/收购方的股价，对吗？那有optimal exchange ratio吗？怎么算呢？
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同学你好。
这里重新梳理下，
在股权支付中，换股比率决定了目标公司股东在原公司的每股股份可以交换的新股数量。由于股价不停波动，换股比率通常是提前协商确定。收购方的成本等于换股比率、目标公司已发行股份的数量、给予目标股东的股票价格三者的乘积。目标公司的每个股东得到的新股等于他持有的目标公司股份乘以换股比率。
没有Optimal exchange ratio。
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