Tutoo2020-03-23 14:53:41
Tutoostatic trade off理论为什么最优的时候是t*d=cost of financial distress的时候，不应该是两者的差值最大的时候么
回答（1）
Nicholas2020-03-23 16:53:49
Nicholas同学你好。
关于Optimal Capital Structure According to the Static Trade-Off Theory的解释：
最优资本结构应该是税盾现值上升，财务成本现值上升时的临界点。两者差额的最大最小点都不是最优的资本结构点。可以理解为税盾现值上升带来价值的同时，也会导致财务成本现值上升，当财务成本现值越来越大，以至于带来的好处不能给公司带来价值而更多会给公司带来风险（例如破产）时，最优资本结构临界点产生。
注意：图中蓝色标注括号为下文解释部分，不是带杠杆公司价值，避免误会，特别说明。
若解答对同学有帮助，烦请设置为采纳答案，非常感谢！
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没有理解…两者的临界点时，那等式就是Ｖ（l）=Ｖ（u）了，为什么这是最优，不是两者差值最大的时候Ｖ（l）最大么
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同学你好。
同学你可以这样理解，税盾现值为公司带来的价值越来越不显著，而融资成本现值带来的风险（例如破产）越来越显著，两者相互作用使公司总体价值从上升到下降时的临界点，出现最优资本结构。
VL=VU+td-PV(Costs of Financial Distress)这个公式只作为定性的理解，非定量公式。
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