Nicholas2020-03-23 10:53:09

同学你好。
1.首先回答你的问题，在公式𝑽𝑳=𝐕𝑼+𝐭×𝐝中，t*d是代表税盾的总好处，代表所有税盾的现值。比如每年节税d，可视为永续年金，现值为rd*d*t/rd，化简得到t*d。但是在这道题目中，告诉了Debt (market value)，告诉了Debt-to-equity ratio (market value)，那么D+E加起来就是公司的市场价值，不需要再加税盾总现值。即公式的使用要看具体的情况。
2.此题的完整解释：
问题：根据With tax MM求解A公司WACC。
解答：题目信息，White has estimated that earnings before interest and taxes (EBIT) will remain constant for all five companies for the foreseeable future. Currency is in terms of the British pound (£).The marginal corporate tax rate is 30% for all five companies.EBIT在可预见的未来保持恒定且税率为0.3。
A公司EBIT600000，Debt (market value)为2000000，
Debt-to-equity ratio (market value)为0.6，
那么公司总价值=2000000*8/3=5333333（D/E=3/5，总份为8份，D占3份）
套用公式有杠杆公司价值=EBIT（1-T）/rWACC 
rWACC=7.87%

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