西同学2020-03-19 15:34:21
西同学老师，27题，存货投资的变化算出来是-236，为什么在最后的FCFF公式中不应该是-（-236）吗？
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Nicholas2020-03-19 17:54:56
Nicholas同学你好。
我们在计算净营运资本投资投资时，计算过程如下：
ΔCA-ΔCL=（Increase A/R+Increase inventories）-（Increase A/P+Increase other current liabilities）
=（150+200）-（100+14）=236
𝐅𝐫𝐨𝐦 𝐍𝐈：𝐅𝐂𝐅𝐅=𝐍𝐈+𝐈𝐧𝐭×(𝟏−𝐓)+𝐍𝐂𝐂−𝐖𝐂𝐈𝐧𝐯−𝐅𝐂𝐈𝐧𝐯
套用公式，𝐖𝐂𝐈𝐧𝐯前面是负号，代入数值即可。
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老师，这道题CA的变化，资料图片中给到的不是负值吗？计算时前面不应该加负号吗？还是只要区分CA和CL的增加或减少变化，将计算出来的金额（不考虑正负号）带到FCFF即可？
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同学你好。
通过我们在原版书案例（比如财务报表分析、权益中的报表）研究发现，括号并不一定代表数值为负。
就这道题目而言，在CFO中，写的是（Increase）Decrease accounts receivable代表增加是有括号，减少是没有括号。
但是有些报表中直接标注数字，没有括号，只标注Increase或Decrease。
总结：通过数字带括号判断是正值还是负值会混淆而且可能会搞错。
在这个部分，我们建议的做法是通过Increase和Decrease来判断。下列是这部分计算总结：
1.净营运投资资本=期末营运资本-期初营运资本=ΔCA-ΔCL，只需要想着处理变化量，例如：CA中存货增加，就是正。
2.CA中包含Inventory，A/R；不包含现金和现金等价物，包含的要加上，不包含的要减去。例如：存货增加100，A/R减少50，现金增加40。那么ΔCA=+（100-50）-（40）。
3.CL中包含应记负债，A/P；不包含Notes payable，current portion of LT debt，包含的加上，不包含的减去。例如：A/P增加50，Notes payable增加40，current portion of LT debt减少20。那么ΔCL=+（50）-（40-20）
4.讲上述例子合并，ΔCA-ΔCL=【（100-50）-（40）】-【（50）-（40-20）】=10-30=-20。只是举例，正负值不必理会。
若解答对同学有帮助，烦请设置为采纳答案，非常感谢！
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