Nicholas2020-03-18 17:54:30

同学你好。
4.题目问到：如果发债使得WACC从10%升为13%，那么下列哪个结论是正确的。
如果WACC升高，导致公司资本成本变高。
A.公司发展前景变好。
公司资本成本变高，融资费用更高。此项错误。
B.股权融资比债权融资成本低。
一般情况下， 股权融资成本高于债权融资，因为股权融资风险更大。这个选项也可以通过假设数据，列式计算，得出结论相同。
C.公司的D/E将会超过最优范围。
我们在The Optimal Capital Structure According to the Static Trade-Off Theory这部分有学习过，最优D/E范围大概是50%-60%左右，改变债权或股权的比例都会使最优比例发生偏离。
这道题不够严谨，建议未来刷题时直接放弃。

5.题目问到：其他条件相同，在下列哪种市场下，长期债务的预期使用会更大。
A.通胀较低。
B.资本市场被动且流动性差。
C.法律体系对债券持有人利益保护较差。
BC很好理解，直接排除。B资本市场被动且流动性差，那么不论什么投资产品的预期使用都会下降。C法律体系对对应投资者保护较弱，对应投资者会更不愿意进入相应市场。
选择A是因为通胀较低，站在长期，使用长期债务的融资成本也会较低，因此预期使用会更大。

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