Apple2020-03-16 19:39:12
Apple17题 我做的时候直接求出unleveaged value of 公司28之后 觉得debt是1 euqity是27 D/Eratio直接1/27 我错误理解的点是变换融资结构之后 公司价值也发生变化? why
回答（1）
Nicholas2020-03-17 16:46:19
Nicholas同学你好。
题目问到：基于MM有税情况下，发债后G的cost of equity
G没有Debt时
股东要求回报是r0，等于10%。无杠杆的V=EBIT*（1-T）/r0，等于2800000。
发债前，我们是用无杠杆的方法计算公司价值V；发债后，公司价值V发生改变，要加上杠杆影响。
发债后，
有杠杆V=无杠杆V+td=3100000。
发债后，股权价值不变，因为股权并没有变多；因为发债导致债权价值变大，因此我们在杠杆改变情况下计算D/E。
股权价值=有杠杆V-债权价值=2100000。
D/E=10/21代入MM有税情况下公式中，计算得出cost of equity。
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