Dean2020-03-16 15:28:44

风险中性违约概率
同学你好，这道题目求的是风险中性的违约概率，我看了下这个公式以前的讲义是有的，今年被授课老师删掉了..。
风险中性是相对于风险偏好和风险厌恶的概念，风险中性的投资者对自己承担的风险并不要求风险补偿。把每个人都是风险中性的世界称之为风险中性世界（Risk-Neutral World)，这样的世界里，投资者对风险不要补偿，所有证券的预期收益率都是无风险利率。

风险中性违约概率是指我们要找到一个风险中性的违约概率使债券价格为 100 元。比如说在使用风险中性违约概率进行计算时。如果按照无风险利率 3% 折现一个债券得到的得到现值如果不等于面值100元，这是有问题的，假设风险中性违约概率表示为 P* ，存活概率为 1-P *。再分别乘以两种情况下对应的债券价格，以风险利率折现得到100，最后倒推出风险中性概率。风险中性体现在无风险利率的折现。

实际违约概率不同于风险中性概率的主要原因是，实际违约概率中不包含，违约可能发生的时点。