李同学2020-03-13 07:14:28
李同学21题，老师is fair value 意味着什么呢？答案中说是股价的涨幅就是股利的涨幅，之前分析股票价格变动是包括价格变动和股利变动两部分的，不明白，请老师帮解答，谢谢。
回答（1）
Nicholas2020-03-13 17:42:27
Nicholas同学你好。
题目问到If Alex Renteria is correct that the current price of Tasty Foods stock is its fair value, what is expected capital gains yield on the stock?
如果现在给出的9.42是公允的，那么意味着他的股利增长率和股票增长率一致，同为g。
那我们根据20题得出的结论选择3.87%即可。
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老师那就是说fairly valued 就是g=capital gain yield ，这个capital gain yield 是股票价格增长率，对吧？那dividend yield是指什么呢？是g吗？
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同学你好。
1.股票的回报分为两部分，一部分是股利分配，一部分是资本利得。这是这里所说的Dividend yield+Capital gains yield。
2.根据GGM公式，股票估值V=D1/（r-g），股票公允定价在这里的意思是股票估值V=市场价格P，将市场价格带入并且公式变形，得到r=D1/P+g，D1/P就是Dividend yield，而g就是Capital gains yield。
3.股利增长率g为什么会和资本利得收益率相等？我们来看资本利得收益率计算公式，是（P1-P0）/P0=ΔP/P0，就是股价增长率。在公允定价的时候，股价增长率就是股利增长率。
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