珊同学2020-03-12 11:55:30
珊同学原版书课后题Reading39 第二题 terminal value for year 5 为什么不加上原来第5年的noi ？ 我认为应该是 3217959/0.06＋3214232。
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Johnny2020-03-12 15:00:34
Johnny同学你好，第5年的noi并不属于terminal value，而是属于5年持有期的正常现金流。terminal value可以看做是你5年持有期到期后要把这个房子卖掉所能获得的价值，它是取决于后面租金的现金流折现值，那么这里是采用direct capitalization来计算出第五年收完noi之后把房子卖掉所能获得的价值。
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equity里面 terminal value需要加上这个时点的现值么？
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同学你好，权益的二阶段股利增长模型和本题差不多，他也是用第二阶段的股利折现到前一年来计算terminal value，然后把terminal value折现到当前时间点，而terminal value是不包括当年的股利的。
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