李同学2020-03-11 07:09:06
李同学老师，第一题c问为什么不用年化呢？如果年华是用12次方那种吧？ b问中的fairly price是什么意思呢？答案中说E r等于Required Return ，这两个Return的分别指的是什么？哪个是购买者期望的？
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Nicholas2020-03-11 19:08:12
Nicholas同学你好。
持有期回报其计算公式为持有期股票价值与期初价值的比值。不需考虑年化。
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1. 老师讲课时说realized return 要年化的呀，C问问的是这个，答案中没有年化，请问为什么？
2. 如果年华是用12次方那种吧？
3.b问中的fairly price是什么意思呢？答案中说是Expected return等于Required Return ，这两个Return的分别指的是什么？哪个是购买者期望的？
谢谢
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同学你好。
1.Realized return和Holding period return是一样的。Annualized HPR或Annualized realized return才需要年化。截图如下。
2.年化是用复利的形式。公式见截图。
3.Farily price是说明要求回报和预期回报相等。预期回报是投资者根据市场情况对股价进行预期的。
加油！
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老师，那题目中经常说的按照股利每年5%的增加，且fairly value 了，这股利5%算是capital gain yield 还是dividend yield 呢？课后题31题说是capital gains ，明明是股利增长，怎么是dividend yield 呢？谢谢
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同学你好。
1.股票的回报分为两部分，一部分是股利分配，一部分是资本利得。这是这里所说的Dividend yield+Capital gains yield。
2.根据GGM公式，股票估值V=D1/（r-g），股票公允定价在这里的意思是股票估值V=市场价格P，将市场价格带入并且公式变形，得到r=D1/P+g，D1/P就是Dividend yield，而g就是Capital gains yield。
3.股利增长率g为什么会和资本利得收益率相等？我们来看资本利得收益率计算公式，是（P1-P0）/P0=ΔP/P0，就是股价增长率。在公允定价的时候，股价增长率就是股利增长率。
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谢谢老师
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