Dean2020-03-04 15:05:44

同学你好，久期是现金流的加权平均时间，但是这只是久期的定义，久期的“意义”是衡量利率风险（interest rate risk），久期大，利率风险高，证券价格受利率变化的影响大。拿债券举例，10年债券的利率变化50bp，1个月债券变化50bp，10年债券的价格变动幅度要大很多。
然而久期只是从概念上告诉你了风险相对大小，比如久期是10年的资产，就比5年久期的风险大，但久期本身到底跟风险是什么关系，并没有量化，修正久期对利率风险进行了量化。假设修正久期的值为x，其意义是“债券利率变动1%，债券价格变动百分之x”。用修正久期乘以债券的全价（Dirty price）再除10000，你就能知道债券利率变化0.01%时，债券价格变化多少，这个值叫BPV(basis point value)，也叫DV01。这样一来久期就能应用在实务领域了，可以给投资者一个量化的概念，而不再是一个以年为单位，什么都看不出来的单纯的数字。