Johnny2020-03-04 10:27:24

同学你好，AFFO也叫做fund available for distribution，因此是可以向投资者发放的，就好比保留盈余可以用一定的比例来发放股利一样。本题虽然B的P/NAV和P/AFFO都高于A，但是相差不多，而且增速比A低0.5%也不多，这里主要考量的是AFFO的支付率，B的支付率远高于A，就好比你投资一个股票能收到大量的股利，因此B是更划算的。或者另一种解释方式可以参考下sustainable growth rate=(1-股利发放率)*ROE，B公司的（1-股利发放率）只有A公司的五分之一，但是预计增长率达到A的80%以上，意味着B公司的ROE是远大于A的。或者还可以用股利折现模型来类比一下，B发放的股利（AFFO）是显著大于A的，而且折现率相同，增长率差的不多，因此B也是更划算的。