ayeyea2020-02-29 20:03:23
ayeyea第34题，题干中提到bond Z 是par bond，也就是价格等于面值，等于1000，为什么不是基于价格1000，和未来利息和本金，计算得出YTM？为什么答案还要计算出intrinsic value是1,071.16？ 第35题，预计的spot rate curve比当前forward rate curve要低，意味着Alexander用于折现的折现率较市场用的利率更低，得出bond Z被低估。理解对么？
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Dean2020-03-02 15:17:51
Dean同学你好，
34：
1 平价债券 (Par Bond)是指以面值发售的债券
2 YTM，是指将债券持有到偿还期所获得的收益，包括到期的全部利息。YTM是投资购买债券的【内部收益率】，即可以使投资购买债券获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。
这两者的概念上有本质区别.，同学你可能对这点有点混淆了
35：从两年的即期利率曲线将低于当前的远期曲线，这意味着她两年后的预期未来即期利率将低于报价的远期利率。 A认为债券Z的价值被低估了，因为市场实际上正在以比其更高的利率折现债券的现金流，所以债券的市场价格低于其内在价值的估计。
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第34题我疑问的是，既然是par bond， 说明价格等于par，为什么还要在计算出一个内在价值，再计算YTM？
YTM不是用当前价格，以及未开coupon及本金，计算而来的吗？
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第35题。
再利率曲线为向上倾斜的假设中，Future spot curve位于current forward curve下方不是常态么？这跟债券当前价值没什么关系啊？future spot curve与future债券价值有关，与当前债券价值无关。
这道题答案的逻辑很奇怪啊！
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同学你好，
34，一般在债券里，是默认price=intric value ，这个地方应该是原版书上标识的不太严谨。
35，题干中这句话的意思就是站在当前时点而言，未来利率是被高估的，就是英语表述的很绕而已。
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