陈同学2020-02-26 23:17:19
陈同学你好原版书后题第154页，第15题，这两个公式里面都有公司加权平均资本成本，r0或WACC，第一个公式求Re时候又假设了公司资本结构变化，不会影响公司资本成本，即r0不变，而算WACC却按照rd及re带到WACC=D/d+E....这个公式里算，那不是前后矛盾了吗，一个说，怎么改变资本结构，公司成本不变，而反过来要求D/E 比例变时候求WACC，怎么理解
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Nicholas2020-02-27 15:45:40
Nicholas同学你好。
1.𝑟0是当debt = 0时，公司的要求回报率。那么我们来看表，Bema中，债务为0，那么10%就是r0。
2.Bema indicates that its debt/equity ratio will increase to 0.6 and its before-tax cost of debt will be 6%.
我们知道了D/E，rd，可以用MM理论的公式求解出re。
3.然后根据WACC的公式计算即可。
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你好，这个求解过程我了解了，但是不知道为什么两个公式有什么不同，感觉自相矛盾呢
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同学你好。
r0是当debt=0时，公司的要求回报率。是说我们可以这样认为，从而求出r0，但比如在正常有债权有股权的公司中，这个r0也是存在的。
那我们借助已知的数据，来计算WACC，是我们在一级中学习到的知识，没有矛盾。
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