Nicholas2020-02-26 17:11:00

同学你好。
因为我看到你遇到类似的题目都有些许困惑，因此希望通过这次系统性的解答解决你这方面的问题。
我们先来看这道题，
During the last five years (fiscal year ending 31 March 2004 to fiscal year ending 31 March 2008), the company has paid dividends per share of Rs. 5.50, 6.50, 7.00, 8.00, and 9.00, respectively.
在过去的五年时间，股利分别是多少，我们并不需要关心过去五年，唯一需要关心的是最后的股利，9。那么既然过去5年最后一年是2008，那我们现在站的时间就是2008年底，2009年初，D0是2008，D1是2009。
现在来帮你理一下类似题目的思路：
1.首先确定当前时间点，通常的题目都是从今年开始，比如2020年，那么在演算纸上画一个数轴，2020即数轴起始的0。
2.第二点关注第一阶段增长率，因为无论是股利D，还是现金流FCFF或者是类似的现金流折现模型，思维逻辑都是一样的，起始年份是D0，第一年是D1，那么我们需要算D1怎么计算呢？就是D0*（1+g），所以我们需要关注第一阶段增长率。
3.第三点关注第一阶段持续年数，比如持续三年，就直接写D1，D2，D3，以此类推，不要思考太多。
4.第三点关注第二阶段，牢记一点，第一阶段的结束时间就是第二阶段的开始时间。比如第一阶段持续三年，那么我们计算出的D3就是第二阶段的D0了。所以我们可以看到，这就是一个周而复始的过程。
5.两阶段模型到这里就结束了，D0*（1+g）/（r-g）,计算终值。最后就是按计算器全部折现。多阶段思维逻辑也是一样。