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彭同学2020-02-15 10:43:29

对于这段话,关于earning yield与融资成本的对比对EpS产生的影响,能否从数学上验证一下,谢谢。

回答(1)

最佳

Nicholas2020-02-16 18:23:32

同学你好。
我们来理一下逻辑:
1.earning yield=EPS/P,EPS=P*earning yield,earnings=P*earning yield*shares
2.如果这时候我想借款融资来回购股票,就会产生利息费用,那么基于上式
earnings=P*earning yield*shares-P*after-tax cost of financing*shares
earnings=P*shares*(earning yield-after-tax cost of financing)
EPS=P*(earning yield-after-tax cost of financing)
3.那么在忽略价格变动的情况下,我们得出结论,E大,EPS就大。

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评论
追问
感谢回答,麻烦了,但是有一点不明白,望解答。 主要为从 earnings=P*earning yield*shares-P*after-tax cost of financing*shares推导到 earnings=P*shares*(earning yield-after-tax cost of financing)中,前一个式子中的两个shares我理解的是前一个shares是指公司全部股份数,后一个shares应该是本次融资金额除股价后得到的股份数,也就是要回购的股份数,应该不相等,不能通分到下一步的。
追答
同学你好。 感谢你的细致思考。 这里可以分两种角度理解: 1.将Shares直接换成数字,比如前一个是200,回购100,那么还是可以直接处理的。 2.将前面的Shares想成需要回购的股数,那么这时候就是对比earning yield-cost of financing和0之间的关系,如果大于0,就是等式左边是大于0的数字。以此类推。
追问
大概理解了,谢谢。

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