13****622020-02-10 12:09:19
13****624 9 11 18 题，4道题 483-485页
回答（1）
Vincent2020-02-10 18:28:14
Vincent同学你好
4：经济变好，大家更愿意消费，于是当前投资债券的意愿降低，此时跨期替代率是下降的。所以B不对
经济变好，未来的收入应该是更稳定，更好；所以未来不会没有钱取消费，C不对。
经济变好，借贷增加，利率上升。A合乎逻辑，是对的。
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9：nominal yield curve向上，说明未来短期利率上升。
nominal rate = real rate + risk premium. 此时很难说real rate或risk premium一定上升。
比如real rate 上升5%， RP下降2%，而总体还是上升的；同样，real rate 下降2%， 而RP上升5%，总体还是上升的。
所以选C，不确定。
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11： 同学你好，对于公司债券，折现率=real interest rate + inflation expectation + uncertainty of inflation expectation + credit risk premium.
题干中前三个部分给出了，债券面值和市场价格也给出了，倒推求credit risk premium.
P=Par/(1+r), 已知Par=100， P=90.9， 那么r (折现率）=10%.
即real interest rate + inflation expectation + uncertainty of inflation expectation + credit risk premium=10%
那么credit risk premium = 10% - （real interest rate + inflation expectation + uncertainty of inflation expectation），选C
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18： consumption outcomes就是当经济不好，而我需要钱去消费的时候，该投资品能不能有好的表现，让我拿到钱。
比如，equity就是bad consumption outcomes 或者说 bad consumption hedge. 因为经济不好，股票表现也很糟糕。
我们说good consumption outcomes 或者 good consumption hedge 是黄金和短期国债这类避险资产。
长期国债也被认为是bad, 因为长期国债交易不活跃，在经济不好的时候不容易交易获得现金。
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