左同学2019-08-30 19:31:52
左同学为啥早期roe大于要求回报率，早期风险高要求回报率高，公司都不赚钱，没有现金流。
回答（1）
Vincent2019-09-03 17:41:15
Vincent你好，公司早期投入大，所以FCFF可能为负。
ROE不是说一定大于r, 但大多数情况应该大于r。公司早期都是快速发展期，ROE应大于行业平均（r）。然后，公司成熟后， ROE又会趋向于行业平均。
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这里的r是行业平均？我觉得你在忽悠我。
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你好，r在定义上是资金的要求回报率。ROE>r, 那么equity(ROE-r)>0, 也就是剩余收益RI>0, 我们知道不能光凭NI大于或小于0来判断是否赚钱，RI为正说明公司是一个真正赚钱的公司。
上文中用行业平均的概念便于说明公司早期一般会具有高于行业平均的净资产回报率。
我们可以这么设想，如果已知行业平均回报是10%，那么一个新公司想发展，需要向外部融资，那么它要能获得更高的回报，因为投资者不难找到渠道投资某个具有行业平均盈利能力的公司。所以，一般新公司能发展起来，在早期一般要获得比行业平均更高的回报。然后渐渐盈利能力降低，直到最后只有行业一般的盈利能力， 不存在超额收益。
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