yifan Hu2019-06-24 16:14:03
yifan Hu老师好， 这道题 我做出来是loss of JPY 292,825， 但答案是profit of JPY 292,825. 我是这么想的，因为日本的利率比美国利率低，所以在日本用元借美元，然后去美国投资， 一年后再转成日元。 profit = 转好后的日元- 日元的还本付息。 1yen 用 spot rate 转美刀，得 1/116.35 然后在美投资一年后赚（1/116.35）*（1+0.04）然后在转回日元=（1.04/116.35）*112.99 = 1.00997 PROFIT = 1.009667 - （1+0.015） = - 0.005 Yen , 因为借了JPY 58,175,000 所以乘以JPY 58,175,000 得loss of JPY 292,825。 答案中貌似用了(1 + 0.01500） 去减1.009667，为什么？ 不是减去还本付息后才是profit 或loss？ 谢谢。
回答（1）
最佳
Dean2019-06-24 18:25:37
Dean同学你好，这道题的关键是在于计算套利收益，数字是对的就可以找到答案。
那按照你的思路去做这笔交易的话，是会产生亏损的没错，那么如果我们去做反向交易的话，就可以获得相应的收益。
题目中问的是他用日元还是美元；
那为什么是1.015-1.00966是源于下图的公式，但这只是一个近似的结果。
- 评论（0）
- 追问（8）
- 追问
-
老师好，谢谢回答但 对这题还有三个问题。 如果我们去做反向交易的话, 是指先用$1换成日元， 在日本投资， 一年后赚116.35*(1.015)= 118.098525 yen 再转成美元118.9525/112.99=$1.045183 再用1.045183- (1+0.04) = $0.005183 as profit. 以为借了 58175000日元，所以要用SPOT RATE 转成美元，乘以0.005183 得最总美元得PROFIT 吗？ 也就是（58175000/116.35）*0.005183=$25915 ,然后再转成日元25915*112.99=292，825 Yen.(1) 是这样吗？(2) 到底是怎判断在哪个国家里借钱， 去哪个国家里投资？ 不是比较两个国家的利率吗？ 在利率低的国家里借，去利率高的国家里投资？ 在这题里interest rate in USA = 0.04, interest rate in Japan 0.015, 那不是应该是在日本用日元借美元，去美国投资这样才会赚？ 但答案是反过来， 在美国用美元借日元再去日本投资， 为什么是这样？ （3） 这题如果是用(f-S)/S 约等于rx - ry 那不是指约等于0.015-0.04 即日本的利率减去美国的利率？为什么是1.015-1.00966？谢谢。
- 追答
-
同学你好
1.这整个交易流程是正确的。反向交易就是借美元去投资。
2.通常来说我们是借低投高没错，但是跨国投资还要考虑到汇率风险，那这道题中给出相应的汇率之后，要在计算的过程中考虑进去的，不能单独看两国的利差。
3.rx-ry是等于1.5%-4%，题目中1.00966指的是（1+0.04）*112.99/116.35的计算结果，它不是指ry.
- 追问
-
这题中的答案 怎么看起来是先将YEN 转$ (1/116.35), 再拿USD在日本投资，得日本的利率 (1/116.35) * (1.015)？然后减去美国的本金和利息 【 - (1+0.04)】? 数学上makes sense 但是汇率转换逻辑有点乱?
- 追问
-
这种题目是属于FX CARRY TRADE 的题吗？ 是不是 不能直接用An investor invests a higher yielding currency using funds borrowed in a lower yielding currency. 来做， 要不同方向都做一遍然后知道先借什么再投资什么? 谢谢。
- 追问
-
还是 一般还是用是用An investor invests a higher yielding currency using funds borrowed in a lower yielding currency来做， 当被判断出来的被投资方的currency depreciates 的时候，才考虑把另一个方向的投资算一遍？ 比如这题里按An investor invests a higher yielding currency using funds borrowed in a lower yielding currency. 来的话， 应该去投资美元，但由于给的FX RATE 美元在贬值，所以算一下 先把美元换日元，在日本投资，再换美元的profit? 谢谢。
- 追问
-
还是 一般还是用是用An investor invests a higher yielding currency using funds borrowed in a lower yielding currency来做， 当被判断出来的被投资方的currency depreciates 的时候，才考虑把另一个方向的投资算一遍？ 比如这题里按An investor invests a higher yielding currency using funds borrowed in a lower yielding currency. 来的话， 应该去投资美元，但由于给的FX RATE 美元在贬值，所以算一下 先把美元换日元，在日本投资，再换美元的profit? 谢谢。
- 追答
-
同学你好，答案中给出的是这样一个流程没错。答案在第二步中有写明是要去外国借款的。
不用太纠结于计算的过程，如果借低投高最终算出的结果是负数，就做反向交易可以了。
答案中把IRP拆开计算的，这样反而不容易理解，按前面你自己理解的思路是正确的。
做题的时候不用算两遍的，一遍就可以，因为借低投高算出来是损失的话，那反过来做就是收益的。所以不需要算两遍。
- 追问
-
好的。 谢谢 Dean！
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片