苗同学2019-06-03 08:02:12
苗同学老师您好！组合部分提到的多因素模型Carhart四因素模型，和equity部分提到的Pastor-stambaugh四因素模型，两者的第四个因素不同，前者的第四个因素是return of winner-return of loser。后者的第四个因素是lower liquidity-high liquidity。请问这两个四因素模型的区别联系是什么？谢谢老师！
回答（1）
Dean2019-06-03 13:48:30
Dean同学你好，carhart是一个无套利定价模型；它是从实际收益率是中对超额收益进行回归，得到对收益率有比较高的解释力的因素。对于第四个因素，卡哈是提出momentum factor 来解释收益率。
而在PSM模型中，选用了liquidity进行解释。只是说两者是使用不同因素的模型去将解释收益率，它们是在论文之中提出用这样的因素来解释。两者并没有什么联系的。
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