Catherine2019-06-02 12:27:34
CatherineReading36 第33题 题目中说分红超出预期，“conversion price”要向下调整，“conversion price”不是事先定好的吗？可以随意调整？
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Sherry Xie2019-06-03 11:18:54
Sherry Xie同学你好，
首先要知道两个知识点：1.Convertible bond = convertible option +pure bond. 所以conversion price是conversion option的执行价格。2. 发放dividend会使stock price会下降。
从long option的角度，如果标的资产的价格下降，行权价格同时下降对于long方有好处的；
同理我们这里由于股利发放导致股价下降，那么调低conversion option的行权价（即conversion price）是对于convertible bond的bondholder是有好处。
关于这里的conversion price= issue price/conversion ratio，issue price是不变的，改变的其实直接就是conversion price, 再触发conversion ratio改变（价格先变，然后再转换比率变）。
还有一个叫做market convertible price, 分子是market bond price 是可以随时改变的bond price.
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老师您好，我明白分红会影响股价。我想问的是，在考试中，所谓的“调低conversion option的行权价（即conversion price）”这件事情，在可转债发行后是可行的？比如在说明中写到了“发放股利可以召开股东大会以调低行权价”此类的规定。因为我知道国内的转债是可以调整行权价的，比如股票价格连续低于某一价格30天，可召开股东大会对转债的行权价进行调整。只是想问考试中也是默认这个情况的是吧？
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是的是可以的，股票价格下降，为了保证可转债bondholder的权利，conversion price在可转债发行后也是可以调整的。
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