Chris Lan2019-05-16 20:10:52

同学你好，
Active risk squared：S^2(RP-RB)，就是active risk的平方（active risk是标准差），方差可以直接加减（标准差不可以），这样可以将风险拆分为两类：Active risk squared = Active factor risk + Active specific risk
Active factor risk：risk model中的敞口和benchmark的敞口不同时，所带来的风险，是方差的概念，对应factor titled，即择时能力
Active specific risk：当大的资产类别已经确定后，在资产类别内选择具体资产时的风险，也称为active selection risk，是方差的概念，对应asset selection，即择股能力

先把概念给你再回顾一下，然后我们再来讲这个题目。
如果看主动风险高，那就是看active risk，而active risk我们可以通过active risk squared开根得到。
industry是选行业的能力，比如说我基金经理觉得通信行业今年会表现好，所以我就跟基准相比超配通信行业的股票，而style factor是指我调整风格所带来的收益，比如说还是在通信行业内部，基金经理认为通信行业的大盘股表现会好，那我多配置一些大盘的通信行业股票，再少配置一些成长型通信行业股票的能力。