Shihairong2019-05-10 00:33:28
Shihairong确定一下我的理解，Z spread和OAS可以是金额形式也可以指利率形式，图中所指OAS在建债券估值二叉树时，可以直接将OAS加在node上时，OAS是指金额形式，又比如在计看涨期权成本时，用Z spread减去OAS，此时Z spread和OAS均为金额形式。当用Z spread和OAS对债券现金流进行折现估值时，两者均为利率百分比形式，包含在了折现率内，处于分母上。当然Z spread对应的分子上的现金流中没有期权价值，而OAS对应的分子上的现金流中包含了期权价值。谢谢。
回答（1）
Sherry Xie2019-05-11 11:01:33
Sherry Xie同学你好，
z spread和oas只能是百分比，因为是利差。
option cost也是一个百分比，但这个百分比不是代表的是个比例，是option自己的大小。
callable bond中，z spread考虑权利，对bondbolder不好，所以补偿多，oas剔除了权利所以肯定小于z spread. 那么它们两的差值就是option的价值。
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