苗同学2019-05-02 09:57:35
苗同学老师您好，图中的14题，ROIC指标，分子是包含利息的收益，自然不受杠杆的影响，可以认为是没有考虑杠杆的。分子里没有包含税收，应该理解为，税收不同的公司，ROIC是不同的，因而可以认为，ROIC是考虑了不同国家公司之间的税收差异的。此题没有提到的另一个指标ROCE分子是包含税收的收益，税收差异情况不影响ROCE的结果，因而可以认为ROCE是不考虑税收差异的。这样看来14题的A和C两个选项，如果按照统一逻辑判断，A和C应该有一个是对的啊，不论把包含某个因素看做是考虑某个因素，还是把不包含某个因素看做考虑了某个因素，A和C应该有一个正确啊。请指点，谢谢
回答（1）
孙亚军2019-05-03 16:45:35
孙亚军同学你好，
roic是税后的，是net operating，没有考虑利息，也就是说没有考虑财务杠杆；
杠杆越高，利息越多，roic没有考虑利息，所以roic不会随着杠杆水平而改变。
roce是税前的，没有考虑税，所以税率的改变不会导致roce改变；
比如不同国家的税率不同，但不影响roce。
加油！
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