穆同学2019-05-01 13:43:45
穆同学老师，原版书后题DCF算reitsC。 第二阶段答案是用0.08-0.04。 题里给出的cap rate为啥不能用。 而且第二阶段的r也不一定会保持0.08，这样r-g算的cap rate也不合理啊。 本来也只有DCF算TV用cap rate，直接把题里给的就算了… T&R和layer一般不都默认g=0，ARY=r，所以只有DCF的TV用cap rate，结果给了还不能用…好崩溃…
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金程教育Alfred2019-05-03 14:46:59
金程教育Alfred同学你好，因为DCF方法其实是拿dividend进行折现求和，而cap rate是针对NOI而已的，所以这题不是用cap rate，而要用r-g。
你可以这样记，这里的DCF方法就和股票里面的DCF股利折现模型是一样的
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所以在其他类题目里、cap rate只是用来算TV。用到DCF方法就跟权益里一样
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用noi/cap rate算TV，dcf里不用cap rate。这个意思
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是说只要用来折现的是DIV，就不用cap rate，要r-g
用来折现的是NOI，就cap rate。
这个题里是div，所以要用r-g
课上讲的房地产两阶段估值里的DCF是Noi猪肉馅，用cap rate算TV。
这个意思
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嗯 是这个意思 所以记住这点 其实就很容易区分啦
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