Amy2019-04-30 11:03:45

同学你好，这道题可以结合Gordon Growth Model来求P/E ratio，leading P/E=(1-retention ratio)/(r-g)=payout ratio/(r-g)，

表格1上方的段落中，开头部分，Lee说要把net income的一半分出去当dividend，可知payout ratio=0.5；该段的最后两行，说明dividend growth rate=7%。

表格下方的note中，说debt为$2 billion，equity为$8 billion，所以债务占比20%；从表格中可知，此时的cost of equity为10%；但是上面的段落又说付dividend会使cost of equity降低100 basic point，所以r=10%-1%=9%。

因此，leading P/E=(1-retention ratio)/(r-g)=payout ratio/(r-g)=0.5/(0.09-0.07)=25X