Essie2026-06-03 15:41:40

同学你好，不能严格地说“直接用 360 天 spot rate 当 swap rate”，但这题答案会非常接近 2.2%，所以选 B。原因是：swap rate 是让固定端现金流现值等于浮动端价值的固定利率，它不是只看最后一期 360 天利率，而是要用 90、180、270、360 天各期 spot rate 分别折现所有固定端付款。公式是：
Swap rate = (1 - 最后一期折现因子) / 各期折现因子 × 一年互换次数
本题是一年期、季度支付，期限很短，而且 spot rate 从 1.90% 到 2.20% 上升幅度不大，所以用完整公式算出来也会接近 2.2%，因此选项中最接近的是 B。但从原理上讲，不能因为最后一期是 360 天，就直接把 360 天 spot rate 当成 swap rate；只有在只有一次付款、或者作为快速近似时，才可能这么理解。