Essie2026-05-11 10:59:06

同学你好，第四小题不用考虑 coupon/dividend，因为题目已经明确说 six months after initiation, the dividend has been paid，也就是在我们估值的这个时点，股息已经发完了，不属于未来现金流。
远期合约中途估值时，只看“现在的标的价格”和“未来还要支付的远期价格现值”，所以公式是 Vt = St - PV(F0)，也就是 131 - 123 / (1.016)^0.25 = 8.49。
只有当股息是在估值日之后、到期日之前还会发生时，才需要额外扣掉未来股息的现值；本题股息已经支付，当前股价 131 已经反映了除息后的市场价格，所以不需要再扣一次。
总结就是：forward 定价和估值只考虑未来现金流，已经发生的 dividend 是过去事项，不再影响当前 forward value。