112025-09-08 11:47:06
11H有两个路径，一是以ga增长A年，t=A 到t=B年线性下降，B年以后以gn增长；二是t=0 到t= 2H 线性下降, 2H年后以gn增长。都得 H=(A+B)/2, 可是案例在第一个路径下按第二个路径算，即不管ga在前面增长了多少年，都按t=0开始线性下降来算， 即H =(B-A)/2，这不是矛盾了吗？如图2中案例，t=(9-1)/2=4 却不是 t = (1+9)/2=5
回答（1）
开开2025-09-11 09:44:27
开开同学你好，
出题人的本意应该是想说这个H-model和第一种DDM的方式相比其实只是收益率的下降方式不同。第一阶段的时间还是8年。所以H=4了。所以，现在的大多数题目基本都会表述成decline linearly over a n years period。
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您好，教师节快乐！ 不好意思，没看懂，第一阶段的时间还是8年。所以H=4了。是说第一阶段是8年，线性下降一年？那应该H=8.5 吧？
所以，现在的大多数题目基本都会表述成decline linearly over a n years period。但是这也只是第二阶段的历时，H=第一阶段的历时+第二阶段历时的一半，可是答案往往是 H =第二阶段历时的一半
如果从第二阶段开始才视为H model的起始位置，那应该要折现回t=0时刻, 也不对
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同学你好，
CFA的考试中一般都是这么去考虑的
第一阶段就是H-model的线性下降的阶段。因此，2H=8，H=4
如果题目中表述成在n年的这样一个阶段去线性下降，那么n=2H, H=1/2n
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