Essie2025-08-21 10:12:58

同学你好，
Cap（利率上限协议）：本质上是由一系列 caplet（单期利率上限期权）组合而成。
每一个caplet对应一个特定的利率重置期（通常是3个月或6个月）。
每个caplet的作用是：当参考利率（如 LIBOR）高于约定的行权利率（strike rate）时，买方获得补偿。
因为caplet通常只覆盖不超过1年的利率周期，如果要锁定多年的利率保护，就需要在整个贷款期限内为每个重置日买一个caplet，于是形成了一整个cap。
Floor（利率下限协议）：和cap对应，cap是防止利率过高，而floor是防止利率过低。
它由一系列floorlet（单期利率下限期权）组成。
每个floorlet对应一个利率重置日，当市场利率低于行权利率时，买方得到补偿。

Cap的用途（利率保护上限）
借款人担心未来利率上涨，导致融资成本增加，可以购买cap。
如果市场利率高于约定的上限，cap提供补偿，相当于“给贷款加了一个最高利率”。
如果利率低于上限，借款人仍然享受较低的利率。
Floor的用途（利率保护下限）
投资人或存款人担心未来利率下降，导致投资收益降低，可以购买floor。
如果市场利率低于下限，floor提供补偿，相当于“给投资收益加了一个最低保障”。
如果利率高于下限，投资人可以获得更高的利息。

常见应用场景
Cap：
企业贷款：公司担心浮动利率贷款未来成本飙升，会买cap来限制最高支付利率。
Floor：
债券投资人：买方担心利率一路下行导致利息收入缩水，可以用floor来保障最低收益。