Amy2025-07-31 20:59:29
Amy是否能解释讲义这段话是什么意思为何有long 1 call and short h stock, the portfolio should exist no delta risk 这个结论？老师上课好像跳过这一段
回答（1）
Essie2025-08-03 14:31:06
Essie同学你好，这里意思是说，当我们持有一个看涨期权（long 1 call）并同时做空 h 单位股票时，只要合理选择 h，就可以构造一个在股票价格变动下组合总价值不变的投资组合，也就是“无 Delta 风险”的组合。
因为期权价格对股票价格变动敏感（有 Delta），而股票本身的 Delta 是 1，通过卖出一定数量的股票来抵消期权的 Delta，整个组合的净 Delta 就可以调成 0，从而在短期内不受股价波动影响，实现风险对冲。这种组合的未来价值在不同市场情境下经贴现后相等，验证了没有 Delta 风险。
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