淑同学2025-04-17 13:39:11
协会官网题目里有一句“Using out-of-the-money options to hedge is more expensive than establishing a long position with out-of-the-money options”，这个怎么理解？为什么同样是long方，对冲要比建立多头头寸更贵？
回答（1）
Essie2025-04-21 09:52:33
Essie同学你好，使用价外期权（OTM）对冲通常比单纯建立价外期权的多头头寸更昂贵，主要是因为对冲需要覆盖标的资产的全部风险敞口，而价外期权的Delta值（对价格变动的敏感度）较低。例如，若用OTM看跌期权对冲股票持仓，由于这类期权Delta绝对值较小（如-0.2），每份合约只能对冲少量股票的风险，因此需购买多份合约才能完全覆盖持仓，导致总权利金成本大幅上升。相比之下，建立OTM期权的多头头寸（如看涨期权投机）通常只需少量合约即可实现方向性押注，无需覆盖既有头寸，总成本更低。
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明白了，谢谢。
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不客气，预祝顺利通过考试
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