anina2019-02-27 19:21:03
anina老师你好，不是说不同系统风险下阿尔法的值不能直接比较吗？为什么这里可以直接比较？
回答（1）
Bingo2019-02-28 10:16:10
Bingo同学你好，α表示A、B、C他们各自的收益率比market高出多少，比如A多出来1%，B多出来2%，C多出来3%，那可以对他们排序。
但是不可以说A就比B好1%了
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阿尔法是组合的实际回报率与CAPM模型计算出来的必要报酬率之间的差额，没有说是他们各自的收益率与市场相比较吧？如果组合A，B，C与市场的系统风险相同，那么就可以比较，但是他们各自的系统风险beta与市场不同呀？请指点迷津。
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同学你好，这个表格的本意是想要说表：都站在系统风险角度的衡量结果和都站在整体风险角度的衡量结果是不同的。但同样是系统风险指标，他们衡量结果一致。
你可以再看一下视频18:30开始的讲解，阿尔法可以写作两个treynor ratio差值乘以投资组合的系统风险。两个trynor ratio差值表示：每单位的系统风险下，组合P的收益率高出market portfolio的值；再乘以投资组合的系统风险βp，表示在这么多系统风险之下，组合P总共比market portfolio高出多少。
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