Evian, CFA2024-07-14 10:57:54

ヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，

具体优化“客观市场线”过程：
1.先有一条EF【总风险σ】
2.过Rf向EF任意一个点做射线，于EF相交，可得CAL【总风险σ】
3.EF有无数条（因为不同投资者对于同一个资产，有不同的预期，所以对不同投资者来说，EF是不一样的）【总风险σ】
4.过Rf向EF做切线，切点为optimal risky portfolio，得到Optimal CAL。此时的EF有无数条【总风险σ】
5.在同质假设下，所有投资者对所有资产的预期一致，于是有唯一一条EF【总风险σ】
6.过Rf向唯一一条EF做切线，可得唯一一条optimal CAL，此时为CML，可得唯一切点，为market portfolio（M）
由于CML【总风险σ】是完全分散的投资组合组成的线，此时想把横轴变成只衡量系统性风险，对应Beta指标，可得SML【系统性风险Beta】

用主观世界线无差异曲线IC【总风险σ】（某一个投资者an investor），与6得到的CML相切，切点为optimal portfolio for an investor【总风险σ】
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