梁同学2024-07-07 18:56:20
梁同学这个2阶段还是很迷。第1阶段是前两天，第一年除以（1+R），第二年除以（1+R）^2，这个是第一阶段折回0时刻的价值没问题。然后第2阶段是从第3年开始永续增长（股利都是年末发放），那是算出来的PV是第三年的价格吧，然后折合到现在应该除以（1+R）^3吧，怎么还是除以（1+R）^2？
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Alex Chagall2024-07-07 22:31:04
Alex Chagall同学，你好！
From the third year onward, dividends are expected to grow at 5.6 percent per year indefinitely，说明D2*(1+5.6%) = D3，用D3来算出来的是PV2（=D3/（r-g）=D2*（1+g）/（r-g）），就是第三年乃至以后得股利贴现到第二年底的价值。所以这个PV2当然是只折现两次，即除以（1+R）^2.
望采纳，祝通过！
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那我想问下这个stage 2永续年金算出来是D2这个点。stage 1第二个增长率15%也是D2这个点，两个都是P2，是不是重复了呢？
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当然没有重复，你可以看一下我给你另一道题的贴图，实际上如果所有参数预计准确，在t=2这一点就是你收到股利D2后马上可以以P2卖出股票，因为P2完全是以D3及以后的股利折现出来的，不包含D2.
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