wendy2024-06-29 12:14:02

同学，你好
这里是类比关系。
债权人持有公司债其实就是long bond（买入债券）。债权人持有公司债，他的收益是有限的，只有在公司正常经营的情况下，他可以获得coupon回收本金，收益较低。但是一旦公司违约，他将面临巨额亏损，之前购买债券付出的钱全部无法收回。
上述这个收益曲线类似于short put。short put 相当于在市场情况稳定，股票没有大跌时，short put方仅仅能够赚个卖出put的期权费。但一旦公司经营情况恶化，股票大跌，那么就是有很多持有PUT期权投资人行权，那么short put方就得按照约定价格花钱买回股票，面临大额亏损，而且公司经营越差，股票下跌越多，short put亏损越大。这和债权人持有债券的收益情况类似，公司一旦违约，公司原情况越差，债权人能拿回来的钱越少，亏损越大。