吴同学2024-06-27 21:01:31
吴同学最后一问，讲义上ROIC的判断标准是和COC cost of capital（股东和债权人要求回报率的加权平均）比，不是和IRR比。。。IRR的判断标准是和要求回报率去比的。如果拿IRR直接和ROIC比，不是乱套了吗？为何课后题和老师讲的出入这么大？
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Evian, CFA2024-07-02 14:29:38
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
请参考以下截图
ROIC>r
ROIC>COC
说明公司产生的收益率水平>某个项目产生的收益率水平
当前Q5的信息是
企业目标是ROIC大于9.2%，这个就是一种要求回报率
而A和B的收益率都小于9.2%，所以两个项目都是拖后腿的项目，不应该投资
IRR是内部报酬率，也就是一个项目可以带来的投资回报收益率
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题目中明确了要求回报高于9.2%
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题干中“Investors in ABC have a required rate of return of 8%.“提到要求回报率是8%，用来评估IRR指标的。9.2%是Target ROIC。正常逻辑应该是算出A和B项目的ROIC再去和Target ROIC对比，而不是直接用IRR和ROIC去比的。而且第四问的balance sheet包含了project B（因为B项目的IRR大于要求回报率8%），我们已经得出B项目的ROIC是9.5%，大于Target ROIC，为何要去reject？
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Q2
这个题目是个人要求回报率8%，用这个判断是否采用项目A和B
IRR是项目A和B可以带来的回报，由于只有B的IRR高于8%，于是只有项目B通过。
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ROIC是站在公司的角度，衡量公司在单位投资额水平下，可以产生收益的能力
而且可以注意一下这个题目它是Case，虽然二级三级才会出现在考试中，它的特点是信息从Case自上而下，最后一段的信息，“Considering ABC management’s ROIC-based investment criterion and the IRR and NPV of both projects”，其中，“ROIC-based investment criterion”强调了ROIC，要求是不低于9.2%，对应最后一个题目，而不再使用个人要求的8%
由于项目A和B都不能达到ROIC的要求，所以都不投
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