Paddy2024-06-13 18:58:24
Paddy请问 1. 视频解释不对吧 发行ADR的原因是 外国公司（非美国注册的）不能在美股直接上市 所以才要发行ADR 而不是费用问题？ 2.一篮子股票的交易货币也一定是美元吗？
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爱吃草莓的葡萄2024-06-14 09:51:44
爱吃草莓的葡萄同学你好。1）这里解释是没有问题的哦，视频中老师说使用存托凭证能够更加简便、更低费用进行募资，这是没有问题的，存托凭证相比直接发行股票而言，其程序等更加便捷，费用也更低，这也是一些外国公司发行存托凭证的原因。
2）A basket of listed depository receipts是一揽子存托凭证不是一揽子股票，这是一种代表存托凭证投资组合的ETF。不是非得美元呀，如果是非ADRs，比如以英镑计价在伦敦发行的GDRs构成的BLDRs，它并不是以美元计价呀。
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如果是因为ADR发行费用相比直接上市更低，那美国本土企业也可以选择ADR上市 对吗？
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另外 并不是所有ADR都可以融资 Level 3的ADR才可以融资 而Level 3的ADR发行费用也是不低的
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同学你好。ADR是NON-DOMESTIC EQUITY SECURITIES，非本国证券投资，美国本土企业选择ADR那符合ADR定义吗。
ADRs设置3个层级加上一个144A条例四个上市形式，每个方法目标不同，如下图。
选择某个市场上市交易，不仅仅取决于某一个因素，是综合考虑多个因素的结果。选择ADR可能有上市流程的复杂度、发行费用等等，并不是所有的外国公司都必须使用ADR交易，可以使用SPAC借壳上市、IPO等等形式。
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1. 我在第一次问答中写的很清楚： 我的疑问点在于 一个非美国注册的外国公司 去美国上市发行ADR的原因仅仅是因费用较低吗？我理解 费用不是根本原因 而是你不发ADR根本就不能直接上市 对吗？（不考虑SPAC其他间接方式，所以我才第二次追问中反问你 如果是费用低 那美国本土企业也用DR咯？当然是不行 这东西是给外国人用的）
2. Level 2也可以融资 为什么你的图片里Raising capital那一栏写的No ? 是怎么理解？
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同学你好。1）一个非美国注册的外国公司去美国上市发行ADRs的原因不仅仅是因费用较低，可能还存在流程简单的问题等。比如非美国公司可以在美国直接上市融资，你在美国注册个公司，将境外的公司打包进美国公司旗下上市不就完成了上市融资，但是这种上市方式相比发行ADRs上市而言存在时间长、外汇管制等诸多因素影响。
2）NO是ADRs一级与二级是基于现有的股票在美国市场上市交易（二级是上市场内，一级是非上市场外），三级是基于现有股票上市交易和公开发行上市融资；144A条例是向合格机构投资者私下配售；
补充内容：非美国公司到美国上市方式存在以下几种：IPO、直接上市DPO、ADR、借壳上市、144A条例等，不同的公司选择不同的上市形式有着自己的目的，有的不愿意摊薄股份等选择直接上市，有的为了便捷融资选择ADR Level III，有的为了扩大投资群体选择ADR Level II，有的为了长期融资目标选择借壳上市等。ADRs Level III虽然上市费用高，那是相比于 Level I与Level II而言，不是说他的上市费用在所有上市方式中是最高的，可能比其他非上市方式低又或者高。美国本土公司在美国上市只能通过传统的IPO，因为存托凭证是为境外公司在本地上市提供的形式，美国本土公司又不是境外公司。
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