达同学2024-06-10 14:18:23
达同学fixed-rate receiver，收固定，应该是short看空利率，B选项的duration增加，是表示会增加利率波动的影响，来对冲利率下降的风险吗？那如果利率是上升呢，这时候应该是long吧？
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Alex Chagall2024-06-11 15:05:54
Alex Chagall同学，你好！
你想的有点复杂了，思路是互换合约的固定端久期看做一个固定利率的债券的久期，浮动端久期约等于互换每个交换现金流时刻之间的时间。
显然固定端久期要大于浮动端久期。
收固定就是相当于买了固定利率债券，久期增加是要大于付出浮动端的久期减少的。
所以利率互换中收固定端的久期会增加。
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对于“买入固定利率债券，久期增加”。我理解的是，买入一份新的固定利率债券，相当于延展到期时间，所以久期增加，是这样吗？
另外，对于swap合约，为啥可以理解为 固定利率债券 和 浮动利率债券 的组合，没有想明白，麻烦老师也解答下，谢谢！
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第一个你的理解基本正确，但实际的数字关系不是简单相加，需要根据久期公式来计算的。
第二个咱们这样想，以利率互换收固定一端为例，是不是就是持有了一个固定利率的债券，不断的在给咱们发放固定的票息，只是最后没有那一笔本金的偿还而已，而浮动利率这一端，是支出，相当于咱们发型了一个浮动利率债券，每个月给别人按照约定支付相应的浮动利率，这样一个swap是不是就拆分成两个债券了，只是利率互换并不交换本金，因为浮动利率和固定利率端的本金都是一样的。
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