Zen2024-06-01 17:57:49
Zen几个问题:1.All interest and dividend received should be included in FCFF.All interest and dividend paid should be excluded from FCFF. 这两句话什么意思? 支付/收到的股利和利息不是应该都记在 FCFF 中吗? 否则为什么美国准则中要加回支付的利息呢? 2. 这里面 IFRS 是不是情况并没有列全?还有很多种情况. 3. 这里的 adjustments 是基于哪个调整? 是不是美国准则基于美国准则的 CFO 调整,国际准则基于国际准则的 CFO 调整? 4. 关于国际准则下支付的股利属于 CFO 时的那个的调整如何理解? 意思是,此时股利支付在国际准则下计入了 CFO,也就是股利的支付在 CFO 中已经被扣除了,因此此时在计算国际准则下的 FCFF 时,需要加回吗?
回答（1）
Simon2024-06-04 09:46:00
Simon同学，上午好。
首先这个公式是美国准则下的：FCFF = CFO + interest paid(1-tax rate) - FC inv，
然后这一页是因为美国准则和国际准则对股利收支和利息收支在CFO分类差异，而对CFO进行调整（主要调整的项目就是国际准则和美国准则对于CFO的差异）。
在国际准则中，
把利息收，归在CFI，那么CFO就没有这一项（但美国准则下，这在CFO中），所以作为调整，要+int received(1-tax rate)。
把利息支，归在CFO，和美国准则一样，所以就是+ interest paid(1-tax rate)，和原公式一样的处理
把股利收，归在CFI，那么CFO就没有这一项（但在美国准则下，这在CFO中），所以作为调整，也要加回。
而股利支付，本就是CFF，国际准则和美国准则归类都一样，所以不用调整了。
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