张同学2019-02-22 11:14:16
张同学另外bond yield + risk premium这个公式里，它define risk premium是histotical spreads between bond yield and stock yield。问题1：但是股东要求回报不是要比债权人高吗？为什么是bond yield minus stock yield? 问题2：这个bond yield是公司本身的bond还是市场里的类似bond 问题3：stock yield就是这个公司的历史股票回报率吗？这个历史股票回报率在实际中怎么算？谢谢
回答（1）
孙亚军2019-02-22 16:45:31
孙亚军同学你好，问题1：准确写法是Rce=bond yield + risk premium，Rce就是普通股股东要求的回报率。所以risk premium=Rce-bond yield而不是bond minus stock yield。问题2：bond yield是市场中类似债券的收益率。由于市场中该类债券交易活跃，用其定价较为公允，类似于无风险收益率。问题3：股票回报率一般用期初、期末股价计算，收益率r=（期末股价-期初股价）/期初股价。当然也可以用其他方法计算，比如几何平均法等，常用前者。
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