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在讲SML线的时候，单老师讲到：SML线上任何一个资产组合的sharp ratio等于市场组合的sharp ratio乘以ρmi，即SRi=SRm*ρmi。因为CML线上面的资产组合都是无风险资产和市场组合M配置而成的，这样的资产组合P只有系统性风险，能够分散掉的风险已经分散了，是充分分散的。所以P和M都只有系统性风险，的ρmi=1。SML线是用于资产定价的，所以只要能够合理定价的资产，无论是充分分散化的或是非充分分散化的，都在SML线上。所以CML先可以看成是SML线的一个特例，而SRi=SRm*ρmi就是原始公式，当ρmi=1时，就得到了CML线。 那在这里我可以理解CML线上的组合是充分分散的，只有系统性风险；SML上的线是非充分分散和充分分散的都有，是total risk。 但是到了衡量基金经理业绩的四种指标的时候，对着四种指标进行分类，说到CML线跟SR和M^2衡量指标一致，CAPM模型跟TR和α衡量指标一致，又说到如果portfolio是充分分散化的组合，那就是与系统性风险相关，用TR和α来衡量；如果是非充分分散化的组合，那就是与总风险相关，用SR和M^2来衡量。那这里不是跟上面的结论矛盾吗？