Sissie00002024-04-22 14:32:52
Sissie0000老师，视频里对B的解释是：Price-weighted index在价格变化时不需要调整：权重（增高）会自动随着价格（上升）的改变而调整，不需要我人为去rebalancing。那就是说Price-weighted index的rebalance比market capitalization weighted index 的rebalance less frequently？ 但是解析对B的解释是：价格和市值加权的指数谈不上谁的rebalancing更频繁：因为价格加权偏向小盘股，当小盘股变化多的时候，价格加权要频繁调整；VS 市值加权偏向大盘股，当大盘股变化多（比如说出现了IPO时），市值加权要频繁调整。所以很难说谁的rebalancing更频繁。 到底应该是哪种解释呢？两个解释感觉有点矛盾。
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爱吃草莓的葡萄2024-04-24 09:38:29
爱吃草莓的葡萄同学你好。你的解释是有点问题的。价格加权指数，其成分股权重是某只成分股的价格占所有价格之和的比例；市值加权指数，其成分股权重是某只成分股的市值占总市值的比例。
当成分股的权重能够准确反应指数编制要求时，就没必要频繁再平衡权重（这里不考虑对每只成分股设置的权重范围，因为这个设置对所有指数编制都有影响，只要成分股的权重偏离范围就需要再平衡，而所有指数都会偏离范围，都需要再平衡，因此对所有指数编制都有相同影响）。而价格加权与市值加权的成分股权重就能够准确反应指数编制的要求，因此没有必要频繁再平衡。
在学到的指数编制方法中，等权加权指数编制方法是需要频繁再平衡的。因为等权指数中，每只成分股的权重假设是一样的，但是一旦价格发生变化，每只成分股的价值或权重就不一样了，这就违反了等权加权指数编制的要求，因此需要再平衡去满足等权指数编制的要求。
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所以价格加权指数和市值加权指数不存在谁不谁更频繁地rebalancing？视频里的解释是对的，文本解释有问题？
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同学你好。是的，在我们学到的几个指数编制方法中，需要频繁再平衡的是等权加权指数，有高价股倾斜的是价格加权指数，有大市值倾斜的是市值加权指数。视频中的解释是对的，同学你的文本解释是有误的。
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谢谢老师，这三个指数我懂了。
我还想问问，fundamental指数的value-tilted和constrarian-style要怎么去理解呀？value-tilted就是指数value公司的影响大于growth公司？constrarian-style就是指数会choose低估值的股票？
还有一个float-adjusted market capital weighting index，这个指数我做题时遇到过一次，考查的是这个指数计算时shares hold by controlling shareholders would be removed. 但是我没太明白这个指数的意思。我记得有其他题目考察cost of equity r(e)的计算时也提到了flotation cost adjustment；我没怎么理解这两个地方的float是什么意思？这里的两个float是一个意思吗？
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同学你好。
1. Value-tilted 指的是在构建指数时给予价值型公司（value companies）更大的权重，相对于成长型公司（growth companies）。
2. Contrarian-style 的投资策略则是基于“逆向投资”的理念，即购买那些被市场普遍低估或不受欢迎的资产，期望在市场情绪转变时获得收益。这种风格倾向于选择那些目前表现不佳但具有潜在价值的股票。
3. Float-Adjusted Market Capital Weighting Index，在计算时，会排除那些由控股股东持有的股份。所谓的“float”指的是公司公开发行的、在市场上自由流通的股份数量。控股股东持有的股份通常是不会轻易在市场上流通的，因此，在计算市值加权指数时，有时会去除这部分股份，以更准确地反映市场实际的流通市值。
至于提到的“flotation cost adjustment”，这与上述的“float”是不同的概念。Flotation cost（或发行成本）是指公司首次公开发行（IPO）股票时所支付的费用。在计算公司的股权成本时，需要考虑这些费用，因为它们会影响股东的实际收益。
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